像巴西墨西哥和南非这样的国家价格没有那么
低迷增长也没有那么辉煌但它们肯定处于困境很少引起投资者的关注。理由是世界上最大的“新兴市场”是美国增长迅速投资主题超级热门。为什么传统的涌现会令人惊讶？在摩根大通的活动上一项调查引起了人们的关注其中大约的与会者目前没有投资也没有考虑在中国投资。东西方的离婚正在迅速进展。押注商品和黄金由于需求增加和投资缺乏铜和石油等大宗商品价格正在上涨。即使与实际利率无关央行仍继续购买黄金。全球最大的黄金做市商摩根大通评论说它不知道谁最近大量购买黄金推高了商品价格。在石油方面故事是需求强劲摩根大通的一位小组成员评论说未来两个月根本没有进入中国的门票但产能仍然能够满足需求由于沙特减产。然而当我们更多地关注中期时由于能源转型问题供应投资非常低。在铜方面我们对电气化有巨大的需求随着人工智能对能源的需求这种需求变得更加炙手可热。未来几年新矿的供应将停滞不前。由于全球库存较低人 克罗地亚手机号码列表 们普遍认为这种大宗商品可能会大幅升值。私人信贷派对才刚刚开始近年来在美国大量增长的一种信贷和投资类型是直接私人信贷即资金直接贷给公司而不经过传统的银行系统无论是银行信贷还是公司债券发行。目前它是万亿美元信贷市场中万亿美元的利基市场但它正在加速增长利差更小担保也更宽松。这是大量资金追逐少量资产。这方面的监管仍然不多不太理想但目前还没有出现系统性风险。
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一些数据令人担忧。资产端投资美国保险公司的资产投资于此类资产类别。共识是目前它并不对金融体系构成风险但必须对其进行监管和监督。新兴市场央行仍可降息这是我们个人不同意的共识。只要美国大幅降息我们的货币雷亚尔就在年获得了世界上最差货币的称号。我们知道让新兴货币锚定的因素之一正是利差当利差下降太多时新兴货币就会进入非线性区域迅速贬值进而转化为更高的通胀。随着通胀上升和经济陷入困境新兴国家央行在考虑降息之前可能需要谨慎可能会放慢预期降息的步伐或者在某些情况下甚至冻结降息周期。结论这些天国外的一个大总结是外国投资者对美国通胀恶化感到有些意外。
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